老铺与LV中国的市场第一之争，足以令全球奢侈品行业绷紧神经
作者 | Drizzie
老铺黄金不是只能挣上行的钱。
据时尚商业快讯，老铺黄金发布2025全年业绩，销售业绩暴涨220%至314亿元，净利润增长235%至50亿元，在奢侈品行业调整周期中，逆势取得三位数增长堪称超现实。
更惊人的是，老铺黄金同时公布2026年第一季度业绩预测，单季销售预计达190亿至200亿元，净利润达36亿至38亿元，相当于2025年全年净利润的70%以上。
老铺黄金掀起的热潮已经持续一整年，但在疯狂的热度和成长节奏下，市场对于这个中国高端品牌究竟站在商业生态的什么位置，似乎还未来得及建立准确认知。
据弗若斯特沙利文统计，按2025年奢侈品集团在中国内地的整体收入排名，老铺黄金已位列第二，超越爱马仕，并逼近全球最大奢侈品集团LVMH。
按照店效来看，老铺黄金则已经反超所有奢侈品牌，2025年单商场业绩实现近10亿元，在全球奢侈品牌中国内地市场，单商场店效和坪效均排名第一。
简单来说，老铺黄金不是黑马，它已成为巨头，下一步就是与全球最大奢侈品牌在核心中国市场的竞争，而它在海外市场的布局也已开始，更大竞争局面正在铺开。
趁全球奢侈品巨头低迷的两年，老铺黄金快准狠地完成市场份额和品牌心智的双双占领。
大部分消费者看到的是金价上涨，老铺排队的碎片化现象，但过去两年的种种表现，已经清晰可见老铺的拟人化性格，像是中国武林高手与国际拳手过招，以谦让恭敬的姿态，却迅速切中要害，站在行业格局和价值趋势变革的节点，用市场竞争力拿下关键回合。
弗若斯特沙利文报告显示，老铺与五大奢侈品牌的消费者平均重合率升至82%
以中国奢侈品最看重的上海市场为例，老铺向来严格把控高端渠道开店策略著称，至今只布局45家门店，但在过去短短一年中，该品牌在上海将1家门店快速扩充至5家，在高端商场完成落位，这一开店效率在奢侈品市场极为少见。
几乎就在同时，老铺又通过加码香港和新加坡门店，将上述三个国际化程度最高的城市，组合成撬动未来国际化版图的杠杆。
而就在市场以为老铺开始进入疯狂开店的扩张周期时，该公司在2026年放缓中国市场门店数量扩张，转而聚焦于专注于现有门店质量的提升，这种灵活如水的东方智谋，与西方奢侈品多年来引以为豪的严谨纪律性截然不同，这令其国际竞争对手几乎难以预测，老铺下一步会如何出招。
模仿者从来不可怕，最害怕的是有灵魂的对手，这是老铺引起国际品牌警惕的原因。
这也让老铺的成功，成为一种不可复制的唯一。
市场从浅层看来，是国潮和金价趋势为老铺铺路，但是这恰恰忽略了创始人灵魂在奢侈品生意的核心作用，以及品牌主观能动性所带来的结果差异。
老铺创始人徐高明在今早业绩会上对金价浮动的回应，直指这种能动性，他表示品牌发展从来不将金价上行作为前提条件，而一直强调，把握金价在上行或下浮时的市场形势，始终保持良好市场表现的掌控力。
他举例，人品好不管穷富都有朋友，放到产品上，无论金价如何，只要有设计、有价值，就永远有消费者，老铺在过去一段时间已经证明其在金价上行时的品牌势能，而这个成立16年的品牌，并非不曾经历下行周期。
这句话直接道破，老铺黄金不是追涨杀跌的投机品，根植于中国古法黄金工艺和经典审美，靠设计与价值和消费者共鸣，做真正能传世的东方奢侈品，才是老铺黄金的竞争力。
值得关注的是，拥有强烈原创性的老铺黄金，也是至今为止市场罕见能够与中国消费者深度连接的品牌。
在过去十年，中国消费者为国际奢侈品牌贡献高度可观的销售业绩，但双方的情感连接相对脆弱，在文化和环境差异前提下，中国消费者对于缺乏天然价值锚，也非必需消费的奢侈品进行消费，更多出于表层的社交符号需求，但对其商业逻辑长期存疑，认为其价格高度依赖品牌人为的供给控制和叙事包装。
而更重要的是，中国消费者对于消费对象理性认知的需求往往更高，他们更需要清醒地知道，自己在为什么买单。
珠宝腕表类硬奢行业不同于时装皮具的软奢品类，其运作思路更加刻板保守，信息透明度较低，在过去百年内都主要延续以供给控制为主的商业模式。
而高端珠宝品牌的悠久历史，虽是其源源不断的档案库，在过去数十年也出现了创新放缓和审美疲劳的问题，在品牌形象依赖高级珠宝系列，销售业绩依靠入门基本款之间，日益面临两难困境。
对于中国消费者而言，需要在特殊场合需求下佩戴，以宝石和钻石镶嵌为主要特征的西方高端珠宝系列一直是舶来品，这使得消费者与高级珠宝品牌历史根源的情感连接天然更弱，但中国文化对于黄金材质，特别是纯金却拥有近乎本能的认可。
正如欧洲消费者对卡地亚的亲切感，老铺让中国消费者感受到了消费高端品牌所应有的文化体验。
2025年诺贝尔经济学奖得主Peter Howitt也认为，老铺黄金通过打造那些能与中华文化传统产生深度共鸣的精工细作，成功打破了此前由欧洲传统奢侈品巨头主导的市场格局，这是竞争对手的产品所无法企及的文化连接。
基于中国消费者所认可的审美和价值偏好，去推导兼容全球消费者的经典表达，这是老铺在全球奢侈品市场率先建立的差异化路径。
图为老铺十二月花神漆器螺钿金杯
从老铺过去两年持续发布的新品来看，该品牌依然保持强劲的设计能力，从太阳花、七子葫芦、光明女神吊坠、红蓝宝石十字架，九股玄黑金刚杵等系列，均获得市场推崇，并在三轮涨价后依然保持强劲需求。
在高端珠宝业绩严重依赖、但产品选择十分有限的入门款领域，老铺通过丰富而逐步体系化的产品供应，为消费市场提供了审美新鲜感和更长期的价值选择。
而在更高端价格带，徐高明再次强调，老铺不会与国际珠宝巨头进行高珠系列的竞争，而将通过金器获取高净值人群。
这一策略从去年10月老铺于上海奢侈品地标恒隆广场开店时，商场最高级别绿宝会员对超高单价金器的抢购已经看出，今年1月，老铺在上海恒隆中庭设展，也将十二月花神漆器螺钿金杯置于展览中心，展现该品牌对高价格带的野心，以及在非饰品领域远未充分释放的创作能力。
可以看到，中国奢侈品市场超越爱马仕、逼近LVMH集团的老铺，不只是对规模盲目追求，而已经闯入审美竞争这一高级市场的终极竞争层次。
它不仅关于有无原创能力，更在于审美力，审美力最难量化，却是创意行业的隐形竞争力。
老铺被广泛认可的审美竞争力来自创始人的直接把控，创始人直接把控或许在其他行业被视为缺点，但在奢侈品行业被认为是忠于品牌灵魂的竞争优势，从LV，爱马仕到Loro Piana等，创始人一代从产品出发为百年品牌打下根基。
徐高明在今天的业绩会上再次强调其直接担任产品研发经理的角色，不仅能够强力推动品牌设计的持续优化，更重要的是，确保品牌拥有严格质控管理系统。
进入高阶赛场，核心问题不在于品牌一年推出多少新品，而是让每一个诞生的产品都拥有高品质的确定性，尤其是当市场拥有大量非品牌化产品选择的时候，购买品牌是为确定性和品牌信誉买单。
对于老铺而言，这种确定性已经通过市场检验，其在中国古法黄金的“第一”先发心智完成建立，这是在老铺闯入巨头角逐后，真正被沉淀出的品牌资产，也是后续更具想象力扩张的初始。
过去三十年以来，中国品牌第一次成为奢侈品领域的核心力量，接下来老铺黄金与LV中国的市场第一之争，足以令全球奢侈品行业绷紧神经。
徐高明说道，沧海横流方显英雄本色，遇到真正强大的对手是好事，真正的强者在行业里面是做良性竞争的，和强者的良性竞争也只会让行业变得更好。
可以说，老铺目前仍被市场低估的长期竞争力，并非具体的商业策略，而是与国际对手过招时的价值观，展现了中国品牌用颠覆创新获得尊重的一种可能姿态。
财报发布后，老铺股价今日收盘猛涨16%至649港元，目前市值约为1146亿港元。
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